德适生物港交所上市，国产医疗 AI 再迎突破！

2026 年 3 月 30 日，香港联交所的钟声为德适生物（02526.HK）而鸣。这家来自杭州的 AI 医疗企业，凭借 "医学影像大模型第一股"的标签成功登陆港股，开盘价 219 港元，较发行价 99 港元暴涨 121%，市值瞬间突破 200 亿港元，创下医疗 AI 领域又一里程碑。值得关注的是，德适生物的上市之路始终获得资本重磅加持，股东阵容涵盖紫金港资本、远翼投资、国中投资、美鸿投资、华睿投资、深圳物明投资等知名机构，历经天使轮至 Pre-IPO 轮多轮融资，2025 年 6 月最后一轮增资后投后估值已达 25.6 亿元，成为医疗 AI 赛道备受头部资本青睐的标杆企业。

⚡ 1073倍超额认购背后：市场为何疯狂？

德适生物的上市热度远超预期：香港公开发售获1073.37倍超额认购，冻结资金超800亿港元；国际配售同样火爆，获近4倍认购。这种"全民追捧"的现象，源于三个核心突破：

从融资历程来看，德适生物的资本布局步步为营：2017 年天使轮获紫金港资本投资，2021 年 12 月华睿投资旗下南京华睿睿创联合国中投资、力远健鲲等机构共同出资 9000 万元参与企业增资，成为企业成长阶段的重要投资方；2023 年超亿元 C 轮由远翼投资领投，美鸿投资、湘江力远投资等跟投，老股东湘江力远投资、华睿投资持续看好并加码；同年 C + 轮再获美鸿投资亿元注资，2025 年 6 月 Pre-IPO 轮中，华睿投资旗下杭州华睿睿银再度出资 3000 万元增资，与红石梁集团等共同推高企业投后估值至 25.6 亿元。每一轮融资都精准助力企业技术研发与商业化落地，也让资本看到了医疗 AI 赛道 "技术落地 + 盈利清晰" 的可能性。

从实验室到产房：AI如何改写医学诊断史？

传统染色体核型分析是医生的"地狱级副本"——在高倍显微镜下，手动检查数千条交叉、重叠的染色体，不仅耗时耗力，还容易因疲劳导致误诊。

德适生物的AIAutoVision®彻底颠覆了这一场景：

1.AI自动识别：毫秒级捕捉染色体图像，精准分离交叉重叠部分

2.智能分类：自动配对23对染色体，标记异常位点

3.辅助诊断：生成结构化报告，医生仅需复核确认

一位三甲医院生殖中心主任感慨："以前我们科室5个医生一天最多处理30个样本，现在用德适的系统，1个医生就能完成100个，准确率还提升了15%。这不是简单的效率提升，而是让更多家庭有机会生下健康宝宝。"

不止于染色体：大模型开启医疗AI全场景时代

德适生物的野心远不止于生殖健康领域。基于iMedImage®基座大模型，公司正在构建"1+N"产品矩阵：

"1"个基座：iMedImage®作为底层技术支撑，持续迭代升级

"N"个应用：覆盖血液肿瘤、心血管、神经科等多个临床领域，已开发12款三类医疗器械，其中8款进入临床试验阶段

更值得关注的是，德适生物开创了医疗AI的"技术许可"新商业模式——将大模型能力开放给传统医疗器械厂商，帮助其快速实现产品智能化转型，这一业务已成为公司第一大收入来源，毛利率高达96.5%。

上市只是起点：德适生物的下一个十年

招股书显示，德适生物此次IPO净筹约7.2亿港元，将主要用于：

1.技术研发：持续投入大模型迭代，拓展多模态融合能力

2.产品管线：加速12款在研产品的临床试验和注册

3.市场扩张：覆盖全球20个国家和地区，打造国产医疗AI标杆

德适生物创始人兼CEO在上市仪式上表示："我们不是要做医疗领域的'AI工具'，而是要构建一个全新的医学影像智能生态。今天的上市，是国产医疗AI从'跟跑'到'领跑'的宣言，更是为全球医疗健康事业贡献中国智慧的开始。"

写在最后：医疗AI的价值回归

近年来，AI医疗领域经历了从"概念炒作"到"价值回归"的阵痛期。许多企业因过度追求技术炫技而忽视临床需求，最终陷入"叫好不叫座"的困境。

德适生物的成功，恰恰印证了医疗AI的核心逻辑：技术必须服务于临床，创新必须创造价值。这家从杭州起步的企业，用九年时间证明：国产医疗AI不仅能打破国际垄断，还能在商业化道路上走得更稳、更远。

当AI真正走进医院、惠及患者，才是医疗科技的终极意义。德适生物的钟声，不仅为自己而鸣，更为整个中国医疗AI行业敲响了新的希望。

作为专注于投融资服务的平台，我们认为德适生物的上市具有重要标杆意义——它证明了医疗AI领域不仅有技术创新，更有清晰的盈利模式和巨大的市场空间。对于创业者而言，这是一个明确的信号：聚焦临床痛点，坚持技术创新，就能在长坡厚雪的医疗赛道上跑出加速度。

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