DeepSeek首轮融资落定：梁文锋自掏200亿，腾讯、宁德时代入局

中国AI圈迎来历史性一刻。

据接近交易人士处获悉，DeepSeek首轮融资目前已接近尾声。整体融资规模约510亿元，折合约75亿美元，投后估值接近4000亿元。

这是一场“创始人亲自坐庄”的融资——梁文锋个人出资约200亿元，为本轮融资中最大单一出资方。腾讯出资约100亿元；宁德时代体系出资约50亿元，其中包括宁德时代及溥泉资本；网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本分别出资约30亿元；正心谷资本、拾象科技分别出资约15亿元，国家人工智能产业投资基金出资约9.8亿元。

从“零融资”到500亿

在很长一段时间里，DeepSeek是中国AI行业最特殊的存在。

这家公司成立于2023年，脱胎于梁文锋创立的量化基金幻方量化。过去近三年时间，DeepSeek始终坚持零外部股权融资，所有研发、算力采购和人才薪酬等成本均由幻方量化的自有经营收益全额承担。

幻方量化巅峰时期资产管理规模突破700亿元，2025年旗下产品平均收益率达56.55%。正是这份稳定的现金流，持续反哺着DeepSeek的超算集群搭建与大模型预训练投入。

2025年初，DeepSeek发布R1模型后在全球爆火。但大模型研发对算力的消耗是惊人的，顶尖研究员的争夺也越来越昂贵。据The Information报道，DeepSeek已经失去部分核心研究人员——V3重要贡献者罗福莉加入小米，另一名参与过以往模型研发的研究员也在今年早些时候被字节跳动挖走。

过去那套依靠内部资源、保持研究驱动的模式，正在变得越来越难以持续。

梁文锋的“三重保险

这轮融资最值得关注的，不是金额有多大，而是交易结构有多“苛刻”。

据The Information报道，除国家人工智能产业投资基金外，其他外部投资者被要求将资金注入由梁文锋管理的有限合伙企业，而非直接投入DeepSeek公司本体。

翻译成大白话：你投的钱，不是直接买DeepSeek的股权，而是进了一个由梁文锋控制的“资金池”。外部投资者获得的是经济权益，但投票权——对不起，没有。

第二重保险是五年锁定期。在这五年里，多数投资者不能出售所持权益。在AI这个“三年上市、五年退休”的浮躁赛道里，五年锁定期基本等于把短期套利的念想直接掐断。

第三重保险更为极致：梁文锋团队还要求核查所有出资基金背后的有限合伙人真实身份，以排除股份最终落入未知投资者手中的可能性。

唯一例外的是国家人工智能产业投资基金。该基金直接投资DeepSeek，金额约10亿元，不受五年锁定期限制，并拥有公司投票权。

从4月首次传出融资消息到6月正式完成，短短两个月，DeepSeek的估值从100亿美元飙升至近600亿美元，翻了近6倍。5年锁定期、LP结构、无投票权——这些极端条款筛掉了所有想赚快钱的资本，留下的是愿意长期陪跑的“信仰级”投资者。

豪华投资方阵营

这份投资方名单横跨互联网巨头、制造业龙头、老牌资本和“国家队”。

腾讯无疑是本轮最积极的互联网玩家。100亿元的出资，使其成为最大的外部机构投资者。腾讯此前已投过智谱、MiniMax、月之暗面、阶跃星辰、百川智能等多个国内知名大模型企业。投资DeepSeek，是腾讯“自研+投资”双保险策略的关键落子。

宁德时代的入局则是本轮最大亮点。AI热潮正带来暴涨的电力需求，AI基础设施竞赛已扩展到电力、工业设备等领域。宁德时代的储能和备份系统使数据中心能使用更多风能和太阳能电源，而DeepSeek已开始自建数据中心并正在内蒙古招聘数据中心工程师。

京东和网易各出资30亿元。京东的AI战略聚焦于零售、物流等实体场景，花小钱买顶级通用技术比自己从零开始烧钱划算。网易的核心生意是游戏、音乐、教育，最需要的是AI内容生成能力。

IDG资本近一年的投资中AI项目占比超过40%。Monolith砺思资本和拾象科技的创始人均是前红杉中国的科技投资人。

改写中国科创融资剧本

510亿元的融资规模、近4000亿元的估值、五年锁定期、无投票权的LP结构——DeepSeek这轮融资，几乎改写了中国科创企业融资的剧本。

梁文锋通过个人出资200亿元占本轮约40%的份额、通过有限合伙结构隔离外部投票权、通过五年锁定期筛选长期资本——三重保险叠加，把公司的方向盘死死握在自己手里。

对DeepSeek来说，融资的意义已经不只是补充现金流。它需要为下一阶段的模型训练、推理服务、产品化落地和人才竞争做好充足的准备。

2026年4月，DeepSeek正式发布V4系列大模型并全量开源。5月，DeepSeek宣布V4 Pro模型API永久降价75%，创全球主流大模型价格新低。同月，DeepSeek登上全球最大AI模型API聚合平台OpenRouter调用量榜首。

技术领先加上资本加持，DeepSeek正在从一家“不靠外部资本也能打”的研究实验室，蜕变为中国AI产业的基础设施级存在。

而梁文锋，这个曾经在2008年通过数字图像处理技术破解交易接口赚到第一桶金的量化天才，如今正用一场“创始人主导”的资本叙事，重新定义中国AI的融资逻辑。